首批2013年策略发布 基金预期明年市场略微上行

无尽

经过了近5年调整，市场重心不断下移，但对于明年行情预判，基金依然谨慎。在首批发布2013年投资策略的基金看来，明年依旧缺乏趋势性行情基础，预计全年指数有小幅正收益，在经济逐步企稳和基建投资加速的预期下，看好业绩弹性更大的周期品。
　　
　　经济面临“L”型复苏
　　基金认为，短期经济企稳迹象明显，2013年经济将面临“L”型复苏，除非主动“捅泡沫”，否则内需上出现宏观系统性风险的概率不大。
　　“近期公布的经济数据整体向好，表明经济有见底回暖迹象，但还难以确认经济回升趋势。”南方基金认为，总体来看，我国经济增速快速下滑阶段已经结束，在低位徘徊的可能性很大。预计2013年，我国经济将面临L形复苏，在去库存阶段完成后，各行业供需失衡的局面有所改善，各项经济指标将缓慢回升。
　　“短期内经济企稳迹象明显，2013年的经济状况可能好于2012年。”大成基金预测，明年经济增速基本能够保持与今年三、四季度持平，不会继续下滑。
　　交银施罗德基金对于经济预判则更为乐观，在其看来，明年经济增长有望呈现前低后高的局面，其中，四季度有望小幅回升至8.2%―8.3%的水平，全年或将在7.9%―8%水平。
　　
　　缺乏趋势性行情 看好周期品投资
　　“A股中长期投资风险正在下降。”南方基金表示，以QFII、社保、保险等为代表的长期资金正在加大入市规模。虽然后市仍将继续探底，但下跌空间已不大，跌破1664点的可能性微乎其微。
　　交银施罗德则预判，“未来U型反复的底部更为可能。”在其看来，伴随着产出缺口的收窄和通胀的稳定，2013年股市更可能是在一个宽幅的区间中震荡，全年股市预计或略微上行，2012年12月中旬至2013年2月及三季度的时间窗口值得关注。
　　“2013年出现趋势性向上行情概率很小，预计全年指数有小幅的正收益。”大成基金分析认为，2013年年中的通胀预期会再次上升，将限制货币政策的宽松程度；经济转型的主导产业尚不明朗，经济没有趋势性的“V”型反弹动力；企业盈利改善幅度有限，周期性行业去产能仍未结束。
　　谈及明年的投资机会，基金认为，受到政府换届和基建投资加速影响，2013年一季度有望重现周期品行情。
　　“周期性行业或将存在机会，寻找去库存充分、过去两年产能投放较少、行业趋势显现拐点迹象的部分周期品行业。”交银施罗德认为，应该规避上游原材料和后周期下滑的板块。
　　操作上，南方基金表示，投资者可以通过定期定投的方式获得较低的建仓成本，等市场回升时兑现收益。在投资品种上，可以关注估值低、市值适中的二线蓝筹板块。
　　大成基金指出，明年一、二季度，受到政府换届和基建投资加速影响，有望重现2012年一季度的周期品行情。原因在于通胀已在2012年四季度开始出现确定性回升，并在基数和长期通胀效应推升下，预期CPI在2013年中期超过3%，PPI转为正值，这一过程大概率伴随国内投资品价格的快速回升，从而带动相关行业的利润增速快速回升。从工业企业利润增速的预测(通过工业增加值与PPI拟合)看，有色、煤炭、水泥、机械、化纤等周期品行业的业绩波动弹性最大。